来源：期货日报
近日，工业和信息化部等7部门联合印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（下称《方案》）提出，2025年至2026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上。
当前，基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足，国内需求增速放缓、外部不确定性增加，是制约石化化工行业发展质量和效益提升的主要矛盾。期货日报记者发现，《方案》聚焦石化化工行业发展面临的新形势、新挑战，旨在统筹推进稳增长和促转型，坚持培育行业增长新动能和更新旧动能相结合、供给质量提升与内外需求拓展相结合、市场主导与政府引导相结合，着力实现石化化工行业质的有效提升和量的合理增长，夯实行业高质量发展基础。
“《方案》向石化化工行业传递出政策重心转向精细化调控的清晰信号。”广发期货能化分析师苗扬表示，《方案》对石化化工行业提出了一系列新要求：必须从规模扩张转向质量效益提升；重点发展电子化学品、高性能材料等高端产品；加快全流程自动化改造和减污降碳技术应用；投资导向体现“有扶有控”；严格限制炼油等结构性错配产能；重点支持技术改造、安全升级以及与新能源等新兴领域对接的项目。
苗扬认为，《方案》对石化行业稳增长的影响是结构性的，其核心逻辑在于通过“有保有压”的精准调控，实现增长动能切换，从而实现更具韧性和更高质量的稳定增长。一方面，《方案》严格控制炼油、乙烯等大宗商品产能无序扩张，并建立产能预警机制，旨在稳定行业基本盘，避免因产能过剩而引发恶性的价格战，从而稳住存量市场的利润和运行秩序，这是稳增长的基础；另一方面，《方案》着力创造新的增长点，通过明确支持电子化学品、高性能纤维、新能源材料等与战略性新兴产业紧密相关的领域，将增长的驱动力从传统的、周期性强的散货市场，引导至需求确定性更高、附加值更大的新兴赛道。
“这种从供给侧开展的结构性优化，旨在解决石化化工行业当前面临高端供给不足与低端竞争加剧的根本矛盾。同时，《方案》希望通过扩大有效投资来直接拉动行业增长。”苗扬如是说。
谈及《方案》对石化化工行业的影响，格林大华期货能化负责人吴志桥告诉记者，一是严控新增产能投放，以及对现有生产装置减量置换和装置改造，行业有效供给将减少，且随着部分老旧装置逐渐退出，市场主体结构将更加优化。二是通过园区和产业集群建设，强链、补链手段丰富，资源会更加集中且龙头效应显著，产业集中度有望进一步提高。三是增强高端化供给，企业将逐步从传统的粗放式发展向高端的先进制造业迈进，能有效提升市场竞争力。四是大力推动化工产业数字化与绿色化转型，以往行业低价竞争的空间将被压缩，综合成本和技术先进程度将成为未来市场的主要导向，企业利润改善空间加大。
吴志桥认为，《方案》对石化化工行业的影响是中长期的，不是“一刀切”的行政管理手段，而是通过产能总量控制、产能结构优化，引导行业高质量发展。
受访人士普遍认为，《方案》对期货市场化工板块期货品种的影响呈现分化特征。基于此，交易逻辑正从单纯的供需博弈转向政策与产业的深度结合，针对不同品种的供需错配程度与政策导向差异，市场的定价逻辑将更多元化。
谈及乙烯、PX0>对二甲苯、甲醇等被要求严控产能的品种，苗扬认为，尽管这些品种短期高库存的现状难以改变，但长期来看，产能扩张受限将降低市场对这些品种的供给压力预期，从而抬升它们远期合约的估值中枢，且价格下方支撑更加坚实。
“这些品种的价格长期受产能错配压制，政策明确管控新增产能后，市场交易逻辑将从博弈产能投放转向关注存量装置效率与实际需求变化，从而降低了因供给压力预期导致价格下行的风险。”苗扬如是说。
不过，吴志桥提醒，乙烯、PX等品种短期内仍受原油成本与自身供需关系主导，政策面对供给压力预期的改善需长期观察，不宜过度放大短期情绪影响。
记者注意到，《方案》发布后，聚氯乙烯以及部分煤化工产品等安全环保要求较高的品种，将面临老旧产能淘汰与合规成本上升的双重影响。
“上述品种中不少中小企业存在技术落后、环保投入不足的问题，其产能出清可能导致有效供给出现阶段性收缩。同时，留下来的企业为满足更高的安全环保标准，资本开支与运营成本将增加，这将重塑市场的定价体系。”苗扬说。
因保供政策导向明确，尿素等化肥品种的价格波动将呈现“上有顶、下有底”的局面。苗扬认为，这类品种存在“季节性供需失衡”的问题，通过保供机制平抑价格波动，可以避免因短期供给短缺而推高价格或因盲目扩产而导致阶段性产能过剩。
苗扬提醒，政策出台初期，一般市场情绪波动可能放大，聚丙烯、甲醇等品种或因产能扩张受限预期而出现情绪性上涨，但这些上涨若脱离高库存、弱需求的基本面，追高的风险会较大。交易者需正确看待“政策长期导向”与“短期供需现实”，情绪驱动的上涨往往难以持续，需及时把握情绪峰值，规避回调风险。
新湖期货化工研发总监施潇涵也认为，短期内，《方案》对化工品价格没有影响，中期或因“减油增化”而增加部分化工品供给，偏空看待；长期来看，通过管控产能可以改善行业盈利水平。因此，交易者需分阶段、分品种把握政策影响，建立更精细化的交易策略。
国内期货市场昨日夜盘收盘主力合约涨跌互现。化工板块表现平静，LPG、甲醇、塑料、苯乙烯、PX、丙烯、乙二醇、纯苯、聚丙烯、PTA、短纤、瓶片微涨。
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责任编辑：赵思远
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